禹州集團:被“偷走”的35億哪去了?

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2021-04-09 11:04 338 0 0
成功站位千億規模的禹州,利潤卻僅有2.28億。

作者:陌爺地產圈

來源:陌爺地產圈(ID:gh_6e6c6fd48723)

大跌眼鏡!成功站位千億規模的禹州,利潤卻僅有2.28億

3月30日晚間,禹州集團發布2020年度業績報表,實現合同銷售1050億元,營業收入104.1億元(同比下降約55.2%),而歸屬公司擁有人凈利潤僅1.2億元。

禹州5年破千億留下的后遺癥到底有多重?

其實,在業績正式發布前,禹州就對外釋放業績驟降預警,但直到正式發布,仍然讓投資者大跌眼鏡,投資者們選擇用腳投票

近期,為了穩定市場信心,第二大股東華僑城(亞洲)也坐不住了,官方表示將會進一步支持禹州業務發展,同時加強各方面的合作,但是市場似乎并不買賬

01 財務報表漏洞

仔細翻看這份差強人意的財報,主要有兩點是十分蹊蹺的,潤色痕跡明顯

增收不增利

2020年,對于禹州而言,可喜的是實現了千億的目標,但利潤卻僅2.28億元,業績跳水跌幅高達94%

業績注水明顯,通過“并表與否來粉飾財報和利潤數據”的財務手段無處隱藏,且手段略顯拙劣

通過對禹州所有項目的盤點,2019年單通過不并表的財技,通過出售位于廈門、南京、合肥及天津等附屬公司方式,就掩飾了約7.1億的虧損

或是通過利潤不佳或虧損項目延期交付,延期結轉等方式遞延項目負收益,進而直接傳導到2020年財報

然而,雪崩時沒有一片雪花是無辜的,2020年面對史無前例的強調控與黑天鵝疫情影響,潮水快速褪去,才知道原來是在裸泳

蹊蹺的35億哪去了?

我們再來翻看下禹州在2020年的中期財報,實現營業收入140.1億元,同比增長20%

沒有對比就沒有傷害,蹊蹺的事情出現了:

半年度就已經實現140.1億的營收了,而全年的營收卻不增反降至104.1億元

很明顯的一個原因,在于中期報表做了嚴重的手腳,而到了年底漏洞越來越大,捂不住了

這里需要普及個知識貼:上市公司的中期財務報是不需要審計的,而年度報表是需要嚴格審計的

而這也意味著,審計師壓根就不認禹州確認收入和利潤的這套邏輯

這只能有一個解釋,禹洲剔除了一些收入,且年底結轉的成本奇高無比

而禹州對該質疑卻輕描淡寫,收入減少主要是受新冠肺炎疫情影響與部分項目延期結轉導致

和泰禾黃其森一樣,甩得一手好鍋

02 高價地的惡果

在地產圈有句玩笑:禹州一旦出手,十有八九都是高價站崗!

據好貓財經統計,2016-2020年,禹洲交付的物業平均售價分別為9000元、14118元、15182元、12426元、11711元

而同時期,禹洲新增土地儲備的樓面價分別為9872元、6787元、5000元、10023元、11852元

毫無疑問,禹洲正在消化高地價帶來的虧損陣痛,且這波17到20年所拿的高價地消化周期至少需要三年

比如:

禹洲與聯發合作的廈門璟閱城項目,持股51%(不并表)

拿地樓面價格3.3萬元/平米,目前僅售2.8萬元/平米,明擺血虧的項目,預計單項目就虧損10個小目標

自2016年禹州提出千億口號后,每年保持近40%的銷售業績增長

然而,增收不增利,高價地陣痛期背后映射出的是禹州集團堪憂的發展質量

或許,降速、提效、固本,才是禹州集團的當務之急

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

本文由“陌爺地產圈”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 禹州集團:被“偷走”的35億哪去了?

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